光伏价格战打不死的产能，正在被“买”掉?

2026-11-02 05:58:10 [知识] 来源：防意如城网

上半年，买光伏圈注销了 5089 家企业，光伏平均每天 28 家。价格但比"倒掉多少家"更值得看的战打，是不死被掉倒下的方式变了——打了两年价格战没能清掉的产能，现在开始靠"买"来清了。买

产能没有消失，光伏只是价格换了主人

8 月 8 日，市场监管总局照例公布了上半年经营主体的战打数据。

里面有一句：上半年，不死被掉光伏产业相关企业注销 5089 户，买同比增长 8.3%。光伏

这句话被转了很多次，价格转的战打时候大多带一个换算——5089 家，平均每天 28 家。不死被掉(这里说清楚两件事：一，"每天 28 家"是拿半年按 180 天除出来的，属于媒体换算，市场监管总局的原话只是"注销 5089 户";二，统计里的"注销"，是把所有登记在册的光伏相关企业都算进去的，里面有相当比例是小微企业甚至壳公司——5089 家，不等于 5089 条制造产线停产。别被这个数字吓过头。)

数字本身够扎眼，但真正值得琢磨的，是同一份公报里的另外四个字——"有序出清"。

因为"有序"这两个字，藏着这一轮出清，和过去两年最大的不一样。

先说个反常识的：停产，不等于退出

过去两年，救光伏的办法基本只有一个字：减。

开会、自律、控产，让龙头带头把开工率降下来。逻辑听起来没毛病——供给少了，价格不就稳了?

但现实是，价格战打了两轮，真正退出的产能，却没多少。

原因说穿了很朴素：停产不等于退出。一台拉晶炉停了，设备还在、厂房还在、人还在，只要价格一反弹，随时能重新点火。所以"减产"这件事，从来是可逆的——它治的是"产量"，治不了"产能"。

真正能让一个行业少掉一家公司的，只有两种方式：要么它从工商名录里注销——这就是那 5089 家;要么，它被别人买走。

而今年，第二种方式，突然多了起来。

头部开始"买"：两条节奏

先说快的那条。

TCL 中环收一道新能。这单的进程很能说明问题：2026 年 4 月 1 日申报，5 月 25 日被市场监管总局无条件批准，7 月 2 日就完成了交割，TCL 中环拿到 66.34% 的表决权。从申报到交割，前后约一个季度。一道新能的创始人刘勇，出任了 TCL 中环的 COO。

一个季度，一家几百亿体量的公司就换了主人。这就是市场化兼并的速度。行业里把它看作 2026 年光伏第一起重磅整合——8 月 21 日，市场监管总局还把它列成了光伏反内卷的"第一典型"。

紧接着是通威收丽豪清能，硅料环节。

这单就曲折得多。2026 年 2 月 24 日通威首次公告要收购丽豪清能 100% 股权，3 月出预案，一路谈到 9 月——中间通威自己发公告说，受行业环境变化影响，交易方案条款还在协商，没法按原定时间发出股东会通知。市场一度担心这笔生意要黄(通威 2024 年那笔 50 亿收润阳，最后就谈崩了)。

转折在 9 月 24 日：市场监管总局宣布，依法无条件批准这笔交易。丽豪清能是硅料环节少有的优质资产——成立不到五年，就建成了行业前十的多晶硅产能。

但你要注意一个细节：批准不等于落地。10 月 10 日通威又发了进展公告，说交易仍在推进、方案还在谈。反垄断只是前置审批之一，后面还有上市公司内部决策、证监会审核、资产过户——还有得走。

这是"买产能"的两种典型：一单一个月就交割，一单谈了八个月还没落地。快慢之间，差的是标的的成色，也是买卖双方的算盘。

慢的那条线：司法重整，以年计程

如果说市场化兼并的节奏是"月"，那另一条线的节奏就是"年"——困境上市公司的司法重整。

据公开信息，已经进入破产或预重整程序的光伏企业超过 30 家。这里面最有名的，是无锡尚德。

尚德 2025 年 5 月被法院裁定受理预重整，到 2026 年 3 月底才裁定批准重整计划，8 月 6 日确认执行完毕——前后约 14 个月。方案的核心是"品牌 + 核心资产剥离 + 债务隔离"：45.78 亿元历史债务被留在旧主体，新主体轻装上阵。牵头的是弘元绿能——出资 6.3 亿元设立新尚德、持股约 63%，另拿 1.42 亿元重整投资款，接下了尚德的品牌、专利和海外渠道。

还有几家，进度各不相同：亿晶光电引进了产业投资人加财务投资人，合计出资约 23.34 亿元，还在等法院正式受理;*ST 沐邦以 25.15 亿元锁定了重整投资人;泉为科技还在公开招募;仕净科技首轮招募无人应标，只能重启。

同样一桩出清：快线约一个季度，慢线约 14 个月

快线和慢线，是这轮出清的两块表。快的走市场，慢的走法院——但方向是一样的：把还能用的资产，从扛不住的老板手里，挪到扛得住的老板手里。

三种买法，对应三种算盘

把这些交易摊开看，其实是三种不同的买法：

第一种，买产能——买的是未来。通威买丽豪、中环买一道、弘元接尚德，买方都在产业链里，标的则是"被周期错杀的好资产"：低成本的 N 型硅料、全球前十的组件产线、一个老牌企业的品牌和海外渠道。也有形式相近、实质不同的——晶盛机电以 3.8 亿元债转股，拿到双良节能孙公司恒利晶硅 12.10% 的股权，那是设备款收不回来的被动持股，不是主动布局。

第二种，跨界接壳——买的是预期。阳光新能源花 4.51 亿元拿下泰禾智能控股权，走的是"A 吃 A";公牛集团 9 月 4 日签约收购艾伏新能源，图的应该是后者覆盖 60 多个国家、服务 300 多家客户的海外网络。此外还有捷德航空、杰华特系、紫光通信……跨界资本入场越来越密，产业关联的深浅却参差不齐。

第三种，以股抵债——清的是过去。尚德的"品牌 + 资产剥离 + 债务隔离"，ST 棒杰债务豁免后净资产缺口从 -7.21 亿元收窄到 -3.52 亿元，亿晶光电用转增股份抵债再叠加投资人注资。它们的共同点是：把历史包袱留在原地，只把能运营的资产交给产业方。

2026 年光伏出清：八桩标志性交易

真正变了的，是出清的性质

讲到这里，这轮出清和过去两年最本质的区别，就浮出来了。

以前是价格溃败——谁现金流先断，谁先倒下，拼的是谁熬得久。

现在是产权转移——产能并没有消失，只是换了主人：要么被关掉，要么被改造，要么被塞进一家更大的公司里。

这个变化，比你想象的要重要。

因为价格战式的出清，是无序的：大家都指望"再撑一撑，对手先死"。而并购式的出清，是有秩序的：它把分散的、谁也管不住的产能，集中到少数几个能"控节奏"的玩家手里。

在我看来，这或许才是"有序出清"那四个字真正的含义。

同一件事，两种逻辑

监管的态度也很微妙。一方面，市场监管总局这一路的表态，是明确支持市场化并购——理由是"用市场化的方式减少经营主体数量、增强产能调控的灵活性"，比行政命令逼企业减产，效率损失更小。但另一方面，总局新闻发言人也补了一句："加强并购监管，防止从过度竞争滑向市场垄断。"

翻译一下就是：支持你整合，但不是没底线地放行龙头做大。